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日月光并购矽品封测双雄如何整合

时间:2019-08-15 18:56:13 来源:互联网 阅读:0次

  高度重叠的客户组合,在技术上也没有太大差异,在缺乏显着互补下,日月光加上矽品,是否能够换来面对红色供应链来袭仍然稳固的地位,看到一加一大于二的效果呢?

  在日月光宣布公开收购矽品之后五个半小时,美股一开盘,矽品和日月光ADR都应声冲高,终矽品大涨超过24%,收在6.4 美元,日月光涨幅也超过5%,由此不难看出投资人对这笔交易基本上是相当买单的。

  乐见其成的原因,主要来自于市占率整合之后所创造的议价能力。

  相对于晶圆代工市场由台积电一家独大,取得过半市占,封测产业的版图明显零碎许多,即使是产业龙头日月光,全球营收市占率也只在19%左右。

  整并不成 杀价抢单威胁大增

  因此,一旦步入景气循环的低谷,杀价抢单的问题就特别明显。

  业界人士透露,在中国智慧型与半导体产业快速崛起下,近来日月光和矽品的低阶封测产能,根本就填不满, 几乎已经到了要放无薪假的地步了 。

  不仅如此,业界也盛传苹果正在积极培养矽品成为在日月光与艾克尔(Amkor)之外的第三大供应商,这对于今年上半年才为苹果大举扩产的日月光来说,更带来不小的压力。

  换句话说,如今受到威胁的已经不只是二线低阶封测厂,包括龙头厂商都难以避免透过杀价抢单来填补产能的压力。这就是为什么摩根大通证券半导体分析师哈戈谷(Gokul Hariharan)会在报告中表示, 整并对封测产业是好事。

  的确,日月光若与矽品合并,全球市占率将可以一举拉高至将近三成,在全球前五大封测厂的营收比重还可以超过50%,若就获利占比而言,更拿下前五大厂的八成,堪比为台积电在晶圆代工的独大地位,自然也更具有议价能力,并具备更雄厚的实力对抗中国竞争对手的追赶。

  毕竟,市场虽普遍认为以日月光和矽品的技术和规模,红色供应链短期内不至于带来威胁,但在中国政府大力扶植,包括、晶圆代工与终端品牌这三大火车头的同步带动下,就连日月光高层私底下都不得不承认, 不能小看中国封测厂商。

  然而这桩整并案对于日月光、矽品,乃至于台湾封测产业的竞争力,也并非万无一失。

  不同于台积电在先进制程,让客户别无选择,只能将订单集中在台积电一家,在封测产业中,没有 掌握技术优势 的业者,也因此,客户转换订单的弹性空间相对较大,而客户评估订单移转的重要考量之一,就是 订单是否过度集中 。

  野村证券半导体分析师郑明宗就在报告指出,因为日月光与矽品的客户重叠度高,一旦合并后,将会导致客户出现订单高度集中的情形,而在仍然有其他供应商可以选择的情况下,就可能会选择将订单分散至其他业者。

  换言之,目前两家公司的市占合计虽然将近三成,但郑明宗认为,很可能在两家公司整并后两年,市占率不仅不会增加,还可能会跌到三成以下。

2011年厦门文创教育上市后企业
2006年大连零售上市企业
2010年深圳B2B/企业服务Pre-B轮企业

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